雷军（左）投资项目虽少有成功，但依然自信

　　成立7年，主推游戏资讯产品的“欢聚时代”(原“多玩”网)终于要赴美IPO了。这也意味着“雷军系”天使投资开始“出海”——一个关于财富的“六合彩池子”或将由此打开。

“欢聚时代”的前世今生

　　“欢聚时代”的创始人李学凌，网易前总编辑。不久前在北京798艺术中心发布小米2的现场，李学凌专门来为“雷布斯”捧场。而雷军第一次发布小米手机时，李学凌也是“座上宾”。当时李学凌、凡客的陈年等雷军系创业公司的创始人，特意瞒着雷军做了一个“摔iPhone”的视频，给雷军一个惊喜。“欢聚时代”原名多玩网，是雷军作为天使投资人投资的第二个项目，也是雷军投入金额最大的项目，约830万元(当时的100万美元)。招股书显示，李学凌和雷军现任欢聚时代公司CEO和董事长，两人在IPO发行前持有公司的股份数相同，均为23.8%。

　　江湖上有段子称，2005年初，雷军和李学凌一起去厦门参加蔡文胜举办的第一届站长大会。第二天，两人在酒店房间里聊了整整一天。当时李学凌希望创业的方向是用UGC(用户产生内容)重新定义媒体，要做RSS博客订阅，但雷军认为“太虚，看不到钱的影子”，并建议在房产、汽车、科技以及游戏四个方向中选一个做垂直门户，并首推游戏资讯产品。因为雷军在金山做过多年游戏产品，认为游戏厂商利润最好，投放广告的意愿最强，对互联网的理解也最深。最终在2005年4月，李学凌和雷军的多玩上线，这是一款游戏资讯产品。

　　如今7年过去，“欢聚时代”获多轮风险投资，投资方包括晨兴创投、迪士尼旗下风投机构Steamboat、国际著名风投公司GGV等，总投资约2000万美元；最近一轮融资是2011年1月获得老虎基金7500万美元投资，估值达到10亿美元。此时的欢聚时代也今非昔比，从当初的游戏资讯垂直门户，到现在游戏业务、YY增值服务和广告成为公司收入的主要来源，招股书显示，欢聚时代公司今年上半年营收高达5110万美元，并首次实现盈利，达到330万美元。

　　“欢聚时代”业务中，市场普遍认为，YY语音客户端是最有价值的业务，这是公司2008年7月推出的一款核心产品，方便游戏玩家多人语音在线聊天。截至2012年9月30日，YY语音注册用户数为4.005亿，高峰同时在线人数1000万人，2012年8月活跃用户近7050万人。关于这一点，至少在欢聚时代向投资者路演时这样解释，与腾讯有一定的相似性，可以圈入互联网社交行业。

雷军的天使投资生涯

　　今年4月，雷军在首届中国天使投资人大会上透露，目前投资的项目失败概率极高，天使投资人最重要的是有计划地多投项目，“创业的巨额回报和对应风险让天使投资有点像买六合彩。”

　　因此，“欢聚时代”赴美IPO，给了雷军一个中彩的机会。

　　雷军的天使投资生涯要从金山公司说起，之前在金山公司就职时，雷军领衔创办的卓越网在2004年以7500万美元卖给了亚马逊，这成为雷军实现财务自由迈出了一大步，当时传言雷军至少从中获益1亿元。雷军的天使投资生涯也由此开始了。

　　2004年，雷军以415万元投资孙陶然的拉卡拉公司。雷军与孙陶然早在1996年就认识并一见如故，2004年孙陶然创业时，联想投资找雷军做尽职调查，雷军对孙陶然的判断是：他做什么都能成，“无论他做什么我都投”。天使投资的第一个项目，雷军投资了415万元。

　　此后，雷军在天使投资领域一发不可收拾，投资的项目包括优视科技(UCweb)、多看、乐淘、凡客诚品……等近20个项目，方向主要在电子商务、移动互联网和社交3个领域，此前有报道称，这些项目的总估值已超过200亿美元，雷军在天使投资界的地位也由此确立。

　　雷军的投资风格也成为业界重要的参考体系。比如，雷军只投熟人，不熟的人项目再好也不太会投。对此，雷军的解释是：我投资只看人，信任是最重要的，在各项法规不完备的基础上，降低风险完全建立在信任之上。另外一个特点是：在最初两个项目之后，雷军平均一个项目的投资金额在200万元，占大约15%的股权，并笑称自己是“只投200万元的知心大姐”。

　　雷军说，刚开始投得多，搞得创业者和我压力都挺大，经过修正，“我觉得投一两百万，占15%—20%挺好，创业者也放松，大家都比较舒服。”雷军系的企业，包括乐淘、凡客诚品等，都进入转型期，开始以盈利为主要目标，而非一味烧钱。